美国电信业又一起天价收购案将要再次发生，主角仍是ATT。近日，《华尔街日报》援引知情人士的消息称之为，美国电报电话公司（ATT）与时代华纳达成协议，ATT将以854亿美元的价格将后者收益囊中，刷新了今年全球收购案的最低纪录。

实质上，ATT最后要代价的代价要多达千亿美元，因为时代华纳还有高达200多亿美元的债务，这也不会移往到ATT的头上。　　这起超大规模的并购案能否获得美国政府的盘查，目前来看还是未知数。在并购协议达成协议前，不少人就明确提出了因涉嫌独占的忧虑。

美国总统候选人特朗普在公开发表演讲时具体回应，如果他被选为总统，将制止ATT和时代华纳拆分。另一位总统候选人希拉里的态度模糊不清，其竞选团队回应，在更好信息透露之前，对并购案下结论为时尚早。　　不过在ATT首席执行官兰德尔斯蒂芬森显然，ATT与时代华纳不是同一行业的纵向吞并，而是有所不同行业间的横向统合。

ATT回应堪称是深有体会，尝过告终，也取得过顺利：2011年ATT曾想耗资390亿美元并购当时美国第四大移动运营商T-Mobile，结果遭到监管部门驳回，因为这两家都归属于运营商行业，拆分后不会激化美国电信业的独占现象；2014年，ATT耗资485亿美元并购美国仅次于的卫星电视服务供应商DirectTV，这次获得监管部门的盘查，顺利了。ATT此次并购时代华纳，性质和并购DirecTV相近，归属于有所不同行业的两家企业收购，归属于产业链的上下游，从这个角度来说，监管部门盘查的可能性是不存在的。

　　ATT是不折不扣的收购狂，从这两年ATT收购不道德特征来分析，对视频内容的兴趣十分浓烈，无论是收购DirecTV还是收购时代华纳，不会提高它在媒体领域的实力，让它看上去仍然是一家扮演者管道工角色的纯粹运营商。并购DirecTV，使ATT出了全世界仅次于的付费电视服务商，能向客户获取大视频娱乐和移动、高速的互联网服务构建在一起的服务。享有CNN、HBO等著名电视频道和著名好莱坞电影制片公司华纳兄弟的时代华纳对ATT的欲望更大，如果能顺利完成并购，ATT在体量上将不会多达美国其他电视娱乐巨头，比如迪士尼等。　　美国另一家电信运营商巨头Verizon也在大力向媒体内容领域进占，某种程度是通过大大的并购来已完成布局。

去年，Verizon以44亿美元并购了老牌网站美国在线（AOL）。今年7月，Verizon宣告耗资48.3亿美元并购雅虎的核心资产，不过在最近雅虎遭遇大规模电邮数据泄露后，Verizon心神有些长短，收购案最后结局如何还不得而知。别小看这两起并购金额只有数十亿美元，只不过Verizon也是任性的收购狂，三年前它耗资1300亿美元并购了沃达丰在美国的资产。　　比起美国运营商不时收购，实力不弱的中国运营商在这方面很安静。

在今年7月份Verzion宣告并购雅虎时，我就感慨，美国运营商热衷缺什么卖什么，讨厌通过并购的方式来补足短板、强化实力、助推转型，而中国的运营商则讨厌缺什么自己就做到什么，这方面的例子过于多了。一方面，这有可能和两国的文化差异有关，我们更喜欢自力更生。另一方面，也和国内运营商的监管机制有关。

　　据理解，涉及部门对国内运营商投资的风险考核是零风险，也就是说稳赚不赔，否则将被追究责任国有资产萎缩责任。投资当然有顺利，也不会有告终，只许成功不许失败的投资拒绝知道是有些无语。所以，中国运营商仍然鲜有收购的动作，特别是在是在海外市场。

前段时间，外媒报导称之为中国电信无意出售埃及4G牌照，在今年的中期业绩发布会上，中国电信董事长杨杰没正面对此这个问题，只是回应现实与意愿之间有差距。　　企业通过并购来扩展实力的案例比比皆是，有消化不良的，也有顺利发展壮大的。起码目前来看，ATT和Verizon还没经常出现消化不良的症状。

但是具有大量现金储备的中国运营商，比如中国移动，今年上半年现金及银行结存余额超过4369亿元。具有实力雄厚的资金实力，国内运营商几乎可以上岸，没有适当将目光几乎探讨在人口红利渐渐消失、市场日趋饱和状态的国内，相互之间还虎视眈眈、屡次赤膊上阵。但是因为机制方面的原因，国内运营商却绑着一只手，这是一种不得已。

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